車企財報透視：盈虧之間，高下立判！

2023年是中國汽車產業豐收的一年，產銷雙雙超過3000萬輛，出口量也超越日本登頂全球第一。火熱行情之下，不少車企的銷售規模都實現了不同程度的增長，但車圈也有一個共識，賣得好未必過得好。

每年3月的財報季，是檢驗一眾上市車企的真正時刻，誰喜誰憂，誰賺誰虧，誰穩健誰岌岌可危，誰增長乏力誰前景可期，在一連串財務數字面前一覽無余。

吉利營收創新高，理想首破千億

最新公布2023年報的是傳統廠商吉利汽車，過去一年，這家車企實現營業收入1792億元，同比增長21%，創下歷史新高；歸母凈利潤達到53.08億元；凈現金水平也同比大增46%，達到284億元。

包括吉利汽車在內，目前絕大部分的上市車企都已披露年報或業績預告，但營收上千億的并不多。比亞迪尚未公布全年數據，但前三季度營收已經突破4000億元，如無意外會是自主品牌第一。長城汽車營收預計為1734.1億元，不及吉利汽車。理想汽車是第一家營收突破千億的造車新勢力，達到1238.5億元，與吉利汽車相比，有553.5億的差距。

銷量的表現直接決定營收的成色，營收破千億的理想汽車去年整體銷量增幅高達182.2%，營收創歷史新高的吉利汽車，去年總銷量達168.7萬輛、新能源銷量48.7萬輛、出口銷量27.4萬輛，全部刷新了紀錄。

其中新能源板塊是吉利汽車最大的增長點，同比增幅超過48%，增速跑贏大勢。目前吉利汽車在新能源領域奉行多品牌協同發展戰略，吉利銀河系列瞄準10-20萬級中高端市場，領克定位20-30萬級高端市場，極氪深耕30萬級豪華市場，產品類型既有電混也有純電，車型覆蓋SUV、轎車、轎跑、MPV等，努力打開更多細分市場。

這種清晰的品牌和產品布局顯然是經住了市場考驗，一方面是吉利汽車新能源銷量創了新高，另一方面是去年賣得很一般的蔚來、小鵬也走上了這條道，蔚來官宣5月要發布第二品牌“樂道”，小鵬表示即將推出一個全新品牌，進軍10-15萬級別的A級汽車。

進入2024年，吉利汽車的營收將進一步沖高，目前已制定總銷190萬輛，新能源在2023年基礎上再增加66%以上的年度目標。對于這兩個新目標，市場普遍持樂觀態度，起碼吉利今年開局的表現已經擺在那了。

今年以來，吉利汽車已經連續兩次超越長居榜首的比亞迪。1月，在友商銷量環比普遍下滑的大行情下，吉利汽車同環比雙增，以21萬輛的成績擊敗比亞迪的20萬輛；1-2月，比亞迪累計銷量同比跌11.41%至30萬輛，吉利汽車同比高增55%至32萬輛，又一次擊敗比亞迪，其中新能源前兩個月累計銷量達到99334萬輛，同比激增208.35%，增長勢頭相當強勁，繼續超越不是沒有可能。在3月20日舉行的業績發布會上，吉利汽車管理層也多次對外傳達，公司有信心重新回到中國民族品牌第一。

盈利冰火兩重天，吉利要繼續提升賺錢能力

在靠打價格戰才能活下去的2023年，光有銷量、營收規模還遠遠不夠，車企的盈利能力也成為了市場的關注焦點，因為這是考核一家車企能否健康長久生存下去的關鍵。

從已披露的數據來看，當前車企之間的盈利能力分化依然非常嚴重。在新勢力陣營，理想汽車成功上了岸，成為中國第一家實現盈利的造車新勢力，但其余的依然深陷在虧損泥潭，蔚來全年虧損擴大43.5%至207億元，小鵬稍微好一點，但虧損也超過了百億，賽力斯、北汽藍谷本身規模較小，虧損金額沒那么嚇人，只有兩位數，但盈利依然遙遙無期。

傳統車企方面，比亞迪雖然歸母凈利潤預計可達290億—310億，但同比增速較一年前超過400%的水平相比明顯回落，預計增幅約74.46%-86.49%。吉利汽車繼續保持正增長，歸母凈利潤同比微增1%至53.08億，若同口徑對比，將2022年一次性認購雷諾韓國的溢價收益撇除后，同比漲幅可達51%，證明核心盈利得到有效提升。長城汽車的盈利能力在變弱，歸母凈利潤預計跌幅超過15%，海馬汽車、眾泰汽車依然虧損。

隨著馬太效應的不斷加劇，差距在競爭更加激烈的2024年可能進一步拉開，賺錢的可能更賺錢，虧損的可能進一步虧損。誰都不想成為掉隊的那個，剛剛開完業績發布會的吉利汽車就明顯不想丟失目前的優勢，會上管理層多次對公司的盈利能力表示肯定，同時對新一年的盈利表現充滿信心。

信心來源于三個方面，規模化優勢、體系化效能以及創新能力。規模化優勢主要體現在吉利的模塊化、架構化上，比如吉利目前在機械架構、二三級零部件上的通用化率非常高，去年通過把全渠道所有燈的模組進行統一招標，將這部分的成本縮減了30%。

體系化效能方面，吉利投入了大量的智能化產品，云端算力每秒達102億億次的吉利星睿智算中心可以加快研發效率，架構化造車可以大幅度提升新車的開發效率，兩著都可以提升15%-20%的時間。效率的提升可直接減少時間、資金的投入。

創新能力方面，吉利強調通過技術降本，比如目前開發的3.0電子電機架構，相較2.0電子電機架構，減少了控制器和線束，同時成本也減少了30%左右，而且可以做到更好的性能。還有特斯拉用于提高生產效率、降低制造成本的一體化壓鑄技術，極氪工廠已經擁有了生產線，而且還通過技術創新發布了中段一體式壓鑄蜻蜓結構，全球首創，可實現減重7%，生產效率提升20%。

借助這三個優勢和能力，吉利汽車將有效推動降本增效，且在保持價格優勢的前提條件下保證產品價值，最終在價格戰中保持強勁的盈利能力。

2024年的日子更難過，已經在每一家家車企心中達成共識，健康穩健的財務表現無疑是車企繼續戰斗下去的底氣和資本。吉利汽車過去一年的良好表現，向市場展示出了強大的抗壓能力，已經筑起的護城河，也將幫助它更從容地面對愈發殘酷的行業競爭。